作 者丨吴斌  开云体育  

编 辑丨李莹亮

在一系列音讯推动下，比特币再度靠拢历史新高。11 月 18 日，比特币重返 9 万好意思元上方。

在比特币重拾涨势背后，好意思国当选总统特朗普的酬酢媒体公司特朗普媒体与科技集团正就收购洲际交游所（ICE）旗下的加密货币交游平台 Bakkt 进行深入谈判。18 日，特朗普还会见了加密货币交游平台 Coinbase 的首席扩充官，策划下届政府的东谈主事问题。

受音讯提振，戒指 18 日收盘，Bakkt 股价暴涨 162.46%，市值约为 4 亿好意思元；特朗普媒体与科技集团股价涨 16.65%，市值为 71.11 亿好意思元；Coinbase 涨 6.4%，市值约为 800 亿好意思元。

"特朗普交游"下加密货币市集堕入狂欢。在特朗普胜选后，比特币暴涨了 30% 以上，市集展望好意思国新一届联邦政府将出台故意于加密货币行业的政策。特朗普此前答应，若是我方重返白宫，他将确保政府 100% 保留其领有的比特币，并会将比特币列为好意思国政策储备财富。

不外，加密货币预测平台 Polymarket 的订价夸耀，特朗普在上任后确立比特币储备的可能性约为 30%。卡托辩论所货币与金融替代决策中心金融监管辩论主任 Jennifer J. Schulp 指出，确立比特币储备仍然至极于是把政府资金置于风险之中，而比特币并莫得夸耀出我方是一种特殊舒服的财富。

中国策画机学会区块链专委会扩充委员高承实对记者分析称，加密货币投资与传统的证券和期货不竣工一样。尽管包括好意思国在内的好多国度都会对千般加密货币交游所进行严格监管，但如故要看到，影响以致支配加密货币价钱的身分相配多，不同加密货币的海外化程度又相配高，远非一国政府的监管就能竣工戒指住风险。即使是比特币这种共鸣相配强的加密货币币种，其价钱波动也远高于传统交游意见。因此，无论是散户如故机构投资者，以致某些国度政府，在投资加密货币时都要对此有明确的剖释。同期，一些新兴币种的投资风险就更高了，收益也可能会更大。

此外，特朗普的大部分政策展望将推高好意思国通胀，这将导致好意思国国债收益率和好意思元高涨，利空比特币等加密货币。

尽管面前市集情感偏乐不雅，但各样迹象夸耀，本年顺风顺水的加密货币市集前路仍有繁多难关要闯，能否迎来"黄金时间"仍要打上问号。

比特币重返 9 万好意思元上方

本年 1 月，比特币跌破 4 万好意思元，而如今的价钱依然翻了一倍过剩。

HashKey Group 首席分析师丁肇飞对 21 世纪经济报谈记者分析称，近期比特币价钱不竭大呼大进，一度升至 9.3 万好意思元，创下历史新高，市值达到 1.8 万亿好意思元。这意味着，比特币已跨越白银，成为按市值策画的群众第八大财富，东谈主们对比特币的敬爱依然负责达到与其他主流财富至极的水平。

OKX 辩论院高等辩论员赵伟对记者暗意，凭据 OKX 行情数据，11 月 18 日中午，比特币价钱再次冲破 9.2 万好意思元，持续引发市集关注。这一轮比特币和加密市集的高涨受到好意思国大选成果的影响，特殊是特朗普在竞选期间对加密货币的积极作风，引发了更多投资者的敬爱，并推高了比特币的市集热度。大选成果公布后，好意思联储的降息和比特币现货 ETF 的资金流入进一步推动了市集情感。

在比特币持续走高背后，"特朗普交游"是要道原因，同期也有其他身分在起作用。在丁肇飞看来，比特币高涨主要有三大原因。特朗普当选后，比特币迎来紧要政策援救，包括纳入政府储备、成立总统照拂人委员会、更换 SEC 主席等，这些举措将为比特币创造更故意的市集环境，拓宽高涨空间。面前处于白宫权益叮属的阶段，来岁 1 月底特朗普负责接办白宫前是监管和政策的真空期，较为宽松的政事环境也利于缓解之前金融市集的病笃环境。

除政策援救外，央行政策转向带来的流动性也依然呼之欲出。好意思联储 11 月不竭下调利率 25 个基点，市集流动性增多，高风险财富如比特币需求上升，价钱进一步走高。

另外，MicroStrategy 以前一周以约 46 亿好意思元买入约 51,780 枚比特币，助推了比特币涨势。MicroStrategy 拟刊行 17.5 亿好意思元可琢磨单据，将买入更多比特币。况兼市集经验了从本年 4 月份以来的中期转圜，市集情感在此时得以开释，乐不雅的情感带动了市集的高涨。

比特币能否不竭走高？

在"特朗普交游"行情驱动下，比特币累计涨幅已跨越 30%。丁肇飞暗意，收货于隆盛买盘的推动，比特币再次大幅高涨，以致与纳指走出了落寞行情。

"特朗普行情"是否依然终端？丁肇飞以为面前判断还为时过早。好意思联储降息预期降温的影响是相对短期的，市集可能很快完成对降息预期下调的订价，好意思国经济软着陆以及中枢企业利润增长趋势在中恒久内并未改变。

比特币短线存在抛压。丁肇飞暗意，短期大幅高涨引发投资者的一部分抛售。链上数据夸耀，中心化交游所存量比特币本周流出跨越 2 万枚，标明抛售边界少于新投资者扫货边界。戒指 11 月 16 日，短期投资者的平均浮盈仍然保持在 26% 的高位，夸耀后继市集仍存较大抛压。一朝资金流入减缓，短期价钱可能会下行。市集多空意志不对较大，亦然近期行情剧烈涟漪的原因。

赵伟指示，尽管面前高涨势头较强，市集能否持续高涨仍取决于投资者对利好音讯的消化速率以及政策变化的落及时候。恒久来看，特朗普的再次当选可能为加密市集的合规化程度带来积极影响，有望增强投资者信心。跟着比特币在市集合的指令地位日益巩固，展望将引诱更多机构和个东谈主投资者，进一步推动市集边界的扩大。然则，鉴于加密市集的波动性和群众经济的不征服性，投资者仍应保持严慎，纠合自身的风险承受才能，作念出合理的风险处治决策。

从中恒久看，不少分析师展望比特币还有高涨空间。Ned Davis Research 策略师帕特 · 特肖西克（Pat Tschosik）暗意，由于对特朗普奏效的乐不雅情感，加密货币正在爆发，至少在特朗普上任之前，比特币价钱的高涨谈路上险些莫得阻力，比特币有望在来岁春天飙升至 12 万好意思元以上。

渣打银行数字财富辩论群众主管 Geoff Kendrick 本年 10 月就展望，若是特朗普奏效，本年年底比特币的价钱将达到 12.5 万好意思元，到 2025 年底将达到 20 万好意思元。

丁肇飞也持严慎乐不雅作风，展望比特币将来还有高涨空间。"特朗普交游"面前运转的确完了其力量，类似 11 月好意思联储降息 25 个基点和来岁终端详化紧缩的预期，将来比特币有充分的时候来寻找新的价钱平台。此外，共和党除了拿下总统宝座还同期戒指参众两院，最高法院也由保守派大法官占普遍，"三权合一"的新政府或会带来新一轮 Web3 机遇。

高承实分析称，跟着各主要国度监管政策的日渐完备，投资者对主流加密货币认同度的迟缓培育，以及比特币等主流加密货币的示范作用，将来加密货币在不同投资者的投资组合中征服会上演更为要紧的变装。但投资者征服也会对不同类别的加密货币进行分辨。比如比特币的共鸣相比强，去中心化程度高，因此就会成为投资组合中相配要紧的内容。

政策里程碑时刻将至？

本年加密货币市集利好握住，在比特币现货 ETF、以太坊现货 ETF 推出后，新一届好意思国政府和国会或者率援救加密货币。

丁肇飞分析称，特朗普拿下了总统宝座，同期共和党也掌持了好意思国辩论院和众议院，这意味着在各项立法上的鼓励少了好多梗阻，尤其是此前多项针对加密行业的立法有望加快落地，这无疑会极大促进加密行业的繁华。

将来的加密行业一个最紧要的变化是，监管部门的介入会让行业从不门径走向门径，丁肇飞以为这个经由势必濒临较大面积的淘汰和洗牌。此外，从行业叙事层面，现时加密行业合座性基建过剩，RWA（的确寰球财富）以及 Payfi（支付金融）可能是这一轮周期内发生紧要变革的要道领域，还要关注行使层面的改造爆发。

在赵伟看来，好意思国政策的动向对加密货币市集具有深切影响。跟着新一届政府和国会的上台，政策转圜和监管框架的变化可能为加密市集带来新的契机。比特币现货 ETF 和以太坊现货 ETF 的推出是加密货币市集迈向主流金融的要道才能，这使得传统金融本钱能够更不详地参与其中，同期也可能为市集提供更高的舒服性。

尽管如斯，政策的迟缓落实仍濒临许多不征服身分，尤其是在群众范围内尚未辅助的监管圭臬下，加密货币与传统金融体系的交融仍然充满挑战。透明度和安全性将成为加密行业健康发展的中枢议题。在市集快速扩大的配景下，如安在改造与监管之间找到均衡，将对加密货币市集的将来走向产生紧要影响。

与此同期，加密货币市集里面也存在较大各异。高承实对记者分析称，本年可能是比特币的里程碑时刻，但未见得是加密货币市集的里程碑时刻。尽管本年加密货币市集利好握住，但也要看到，比特币和其他加密货币依然走出了竣工不同的市集发展旅途，这与不同加密货币的背后假想和初志密致量度，比如固定上限的假想、不同的去中心竣工化程度。

高承实暗意，比特币由于其固定上限和竣工的去中心化，在后续不扬弃不竭受到千般投资者、投契者的进一步爱重，导致价钱进一步走高。但也必须看到，加密货币市集仍然良莠不王人，市集对不同加密货币的选定和淘汰内容上一直在进行中，其中最优质财富的共鸣可能会进一步强化，但去中心化程度莫得那么高、共鸣程度莫得那么强、自身质料不是那么好的加密货币，如故不会受到包括各主权国度政府在内的千般投资者的认同。

前路谈阻且长

跟着华尔街机构、散户、好意思国政府等对比特币等加密货币的温文纷纷升温，加密货币在投资组合中正上演更要紧变装。

丁肇飞暗意，比特币动作投资机构可选的大类财富依然成为本质，比特币既是风险财富，同期也有抗风险的价值储备属性，二者是一个此消彼长的关系，从长久的价值增长角度，在这一轮牛市的刺激下，会有越来越多的投资机构确立比特币及加密财富。

在赵伟看来，跟着比特币等加密货币的市集认同度握住提高，它们有望成为更多机构和个东谈主投资组合中不可惨酷的构成部分，特殊是在其动作高风险高收益财富的配景下。比特币动作一种后劲宽阔的财富散布化器具，具备与传统财富（如股票、债券）低量度性的特色，能够在一定程度上散布投资组合的风险。同期，从恒久增长的角度来看，比特币历史走势标明，它为投资者提供了可不雅的答复。

比特币现货 ETF 的推出进一步镌汰了投资门槛，使得更多投资者能够不详插足市集，从而推动了市集的普及和本钱流入。然则，跟着市集形式的变化，投资者濒临的风险也在增多。赵伟指示，比特币的价钱波动性仍是投资者需要严慎对待的身分，短期内的剧烈波动可能导致投资亏本。此外，群众监管环境的不征服性依然是加密市集所临的主要挑战。尽管政策渐渐清明，但群众范围内尚未辅助的监管圭臬可能会引发市集波动。同期，时刻和安全问题，尤其是黑客袭击，依然是投资者需要警惕的风险。

合座而言，尽管加密货币在投资组合中的地位有望进一步培育，但投资者在操作时仍需审慎，纠合自身的风险承受才能，评估市集动态，确保投资决策感性且可持续。

丁肇飞也指示，现时的加密市集普遍情况下仍然是一个穷乏监管的高风险市集，投资者随时可能濒临资金被挪用、黑客袭击等风险，这些风险需要多方面的戮力，抛开市集的高度波动性，最大的问题是投资者的资金和交游好多时候并不在一个强有劲的监管框架下张开，虽然一方面有合规成本的问题，相通也有一个监管的完善程度问题。从交游所视角，投资者保护和风险体系的搭建将会成为将来制胜市集的要紧法宝，也期待列国出台更完善温顺应行业发展的监管框架，这不仅有助于大型投资机构的插足，从长久上这亦然一个行业良性发展的势必经由。

巴菲迥殊价值投资者仍对比特币等加密货币嗤之以鼻，将来加密货币能否的确被平庸给与？高承实以为，巴菲特对比特币的作风有其合理之处，但一种共鸣一朝坚决之后，就弗成再以平日社会的剖释来意会和意志它。就比如黄金在工业上的内容价值远莫得那么大，但从古于今，险些通盘东谈主、机构和政府都认同黄金的价值，那么黄金就有其价钱所体现的价值。比特币动作一种从民间兴起、凭借时刻妙技和另外一套新的叙事逻辑而握住彭胀出来的强共鸣，那么其数字黄金的定位就真有可能成为事实。

在高承实看来，比特币动作第一个大范围大边界被认同的加密货币，并不竣工在于那时刻实现，更在于时刻保险背后的叙事，以及在这种叙事之下千般投资、投契力量的驱动。在比特币之后，更多加密货币系统纷纷败露，这些新败透露来的加密货币系统背后的时刻改造和时刻实现更是突飞大进，由于其叙事劣势、去中心化的不竣工，导致其共鸣并莫得比特币那么强，但这些时刻在将来的数字寰球中会有更多用途，也会弘扬更大作用，从时刻角度也值得拥抱。

本期剪辑 刘雪莹 实习生 简小琪